定制化程度高是PCB最重要的特點。PCB在使用時的場景、產品、性能、材料、面積等各方面均有非常大的差異，導致不同PCB在所使用的元件種類、連接線粗細、布線密度等方面也有非常大的變化，所以不同PCB的差異化程度非常高，一般沒有兩塊相同的PCB，這就要求PCB企業具有非常強的定制化生產能力。PCB行業雖然具有一些通用的基本工藝，但最重要的是根據基材厚度和材質、線寬和線距的精度要求、設計結構和生產規模以及客戶指定的其他專門要求，確定不同的生產工藝和設備。

正因為PCB行業具有非常強的定制化特點，所以客戶更換PCB供應商具有較高的成本，所以客戶通常愿意保持價格的穩定以便獲得穩定的PCB供應，所以PCB產品的價格彈性并不大。

另外PCB的定制化特點導致PCB廠商的效率通常隨著規模擴大而下降，所以PCB行業是一個參與者眾多的行業，行業競爭格局非常分散。根據Prismark的統計，2017年全球第一大PCB廠商為***地區的臻鼎，其2017年營收為35.88億美元，在全球PCB行業的市占率也僅為6.10%，而前十大PCB廠商的市占率僅為33.51%，供給格局非常分散。

生產工藝的特點決定了PCB行業的盈利不是依靠技術水平，而是依靠成本管控能力。

PCB的生產工序較為繁瑣，通常具有內層制作、黑化、壓合、鉆孔、電鍍等40多道工序。以剛性電路板為例，通常包括曝光、顯影、蝕刻、鍍銅、退膜等工藝。盡管PCB具有很強的定制化特點，但是這些最基本的工序都是必須的，只是在具體的參數上會存在差異。

盡管工序繁瑣，但其實PCB的每一道工序的難度并不太大，都已經是較為成熟的工藝，廠商也很難對這些工藝繼續進行非常大的創新。所以總體上而言，PCB企業之間的技術差異并不大，很難通過技術水平的差異來獲得較高的盈利。

成本管控能力直接決定企業的盈利能力。我們從重點PCB企業在2017年的毛利率可以看出，崇達技術和景旺電子作為業界公認的成本管控能力較為強大的公司，其同樣擁有較為領先業界的盈利能力。

由于技術差異并不大，所以成本管控能力就成為PCB企業盈利能力差異的最關鍵因素。成本管控體現在公司經營的方方面面，直接取決于公司的管理水平，需要從細節做起，例如景旺電子提出的“七大浪費”，就是公司管理能力的一個體現。

在PCB的成本構成中，直接材料成本占比通常達到60%左右，直接人工成本占比通常達到15%左右，制造費用成本占比通常達到25%左右。但直接成本中的覆銅板企業具有很強的話語權，所以PCB企業的降成本主要通過降低制造和勞動力成本來實現，其中降低制造成本主要通過自動化來提高生產效率和良率來實現，降低勞動力成本主要通過向中西部地區轉移來實現。

由于技術差異并不大，所以成本管控能力就成為PCB企業盈利能力差異的最關鍵因素。成本管控體現在公司經營的方方面面，直接取決于公司的管理水平，需要從細節做起，例如景旺電子提出的“七大浪費”，就是公司管理能力的一個體現。